Conferences

איריס לוביץ, מייסדת ושותפה, SmartTeam: "לדבר עם משקיעים זה מקצוע"

איריס לוביץ, מייסדת ושותפה ב-SmartTeam דיברה על עסקאות, רכישה ומיזוגים - גרסת המשקיעים, וענתה על השאלה איזה עסקאות רכישה המשקיעים אוהבים?

"אנחנו מדברים על הקונים, על המוכרים ועל העסקאות, אבל החלק החשוב הוא המשקיעים", כך פתחה איריס לוביץ, מייסדת ושותפה, SmartTeam, את הרצאתה על 'עסקאות, רכישה ומיזוגים – גרסת המשקיעים, איזה עסקאות רכישה המשקיעים אוהבים?'. "לרוב המשקיעים הם מיעוט. ברגע שחברה מוציאה עסקה המניה שלה מיד מגיבה, התגובה של המניה משפיעה על התמורה ועל תנאי העסקה. בעסקה של פרוטרום, במניה של IFF נרשמה צניחה, וזו רמת המחיר".

אז מה משקיעים אוהבים? לדברי לוביץ "משקיעים אוהבים – צמיחה אורגנית שנובעת מליבת העסקים של החברה. לעומת הצמיחה האורגנית, בצמיחה של רכישות – רמת החרדה הרבה יותר גבוהה. זה הלך הרוח. משקיעים הם גם בני אדם וגם יצורים טראומטיים. מדי פעם צרובות בהם לא מעט הצלחות, אבל הם באים עם חשש לתנאי העסקה. הדבר השני זה רכישה שנובעת ממהלך התקפי ולא הגנתי. זה אומר שחברה בריאה צומחת, יש לה שוק, לקוחות ומוצרים והיא רוצה להתרחב מתוך מצוינות. לעומת זאת, חברה שנגמר לה השוק והמוצרים שלה לא כל כך רלוונטיים, היא תלך לשדות זרים – זה נחשב למהלך דפנסיבי. כאן רמת הסיכון גבוהה יותר והמשקיעים פחות מעדיפים את זה".

דבר נוסף שלוביץ הצביעה עליו הוא היחס בין החברה הרוכשת לחברה הנרכשת: "רצוי שהנרכשת תהיה עד שליש מהרוכשת. מבחינת הגודל התפעולי, מספר הלקוחות, מספר העובדים וכל ההיבטים התפעוליים הקשורים לעסק. פחות אוהבים שטיייסת קונה עוד טייסת, אוהבים שטייסת קונה עוד מטוס".

כמו כן, לוביץ סיפרה כי המשקיעים אוהבים מזומן: "שוק ההון ושוק הכרמל, בשניהם אוהבים סטפות של מזומנים".

פרמטר נוסף הוא "שההנהלה של החברה הנרכשת נשארת לנהל – קנית את החברה כי ידעת שהחברה טובה. צריך לייצב את העסק ולראות שהחברה ממשיכה להביא את הרווחים שלה. מאוד אוהבים שההנהלה נשארת לשלוש שנים עם תכנית גמול טובה, וכך יש לה מוטיבציה להפעיל את החברה. דבר אחרון – המשקיעים הם שותפים וצריך לתת הם את החוויה הזו. רק להגיד 'סינרגיה' זה בהחלט לא מספק אותם".

לסיכום, אמרה לוביץ, "אנחנו מבינים שגם משקיעים אוהבים עסקאות טובות, שיש להם רציונל ברור שהרוכשות הן חברות בריאות שעושות את זה כמו קבוצת כדורסל שיוצאת להתקפה, שהן לא מתפרעות עם מימון אינסופי, שההנהלה של החברה ממשיכה בניהול והמימון יתבצע במזומן. לדבר עם משקיעים זה בהחלט מקצוע – זו שפה שאנחנו קוראים לה 'משקיעית', אנחנו מציעים למי שרוצה לרכוש או להירכש, להכיר את השפה הזו".

סיקורים נוספים

ועידת המיזוגים והרכישות של המחלקה המסחרית של The Marker ו-PWC נפתחה הבוקר

להיבלע מבלי להיבלע: היום, שני, 4.6, יצאה לדרך במלון דן פנורמה בתל אביב ועידת מיזוגים ורכישות של המחלקה המסחרית שלThe Marker ו-PWC. על הפרק: העסקאות שמעצבות את הכלכלה הישראלית ותופסות בשנים האחרונות את הכותרות הראשיות

השר אלי כהן: "נקדם להפעיל תחרות במערכת הבנקאית, תוך הוגנות בשוק הישראלי"

שר הכלכלה והתעשייה אלי כהן נשא דברים בוועידת מיזוגים ורכישות והדגיש כי שני הדברים המרכזיים שמקודמים במשרדו הם היבואנים הבלעדיים והרפורמה בתחרות

"גרתי אצל אמא ולא היה לי כלום. היה קשה לסרב ל-18 מיליון דולר"

תומר בר זאב, מבעלי חברת האינטרנט הישראלית איירונסורס, תיאר בפני הפרשנית הכלכלית קרן מרציאנו את הדרך שבה צעדה החברה מאז הקמתה ב-2009

"כשהכל קורס כי ניכו מס שלא בצדק - הנאמן יכול לדאוג להחזרת הכספים"

צביקה ברנשטיין, שותף מייסד של חברת 102TRUST שמוזגה לאחרונה עם חברת IBI CAPITAL, הסביר בכנס מיזוגים ורכישות על תפקידו של הנאמן בעסקות מזומן - שנחשב לעתים זניח, אך במקרים רבים מתגלה כבעל חשיבות גדולה

"לרפורמת המסים של טראמפ השלכות מורכבות על המשק הישראלי"

פאנל: בין מהפכת המיסוי של טראמפ לתמריצי המיסוי של ישראל * מנחה: מתן חודורוב, הפרשן הכלכלי של חדשות עשר * משתתפים: רו"ח דורון סדן, שותף ב-PWC; ד"ר אלכס קומן - מרצה ליצירת ערך באוניברסיטת ת"א; אלון גרנות, סמנכ"ל פרוטרום

"פעמיים היינו עם מזוודות ארוזות לעשות הנפקה - ופעמיים זה לא קרה"

מנכ"ל נוירודרם עודד ליברמן תיאר בשיחה עם גיא פרמינגר מ-PWC את הדרמה מאחורי הנפקתה של החברה, שפיתחה טיפול פורץ דרך למחלת הפרקינסון ונמכרה לתאגיד היפני מיצובישי טנאבה תמורת יותר ממיליארד דולר

עו"ד דוני טולידאנו: "הרגולציה מקיפה את כל פעילות החברה"

עו"ד דוני טולידאנו, שותף, ראש מחלקת מיזוגים ורכישות בארדינסט בן נתן, טולידנו ושות', דיבר בהרצאתו על הרגולציה בעסקאות M&A. בנוסף, הוא התייחס לסערת פסילת מיזוג מזרחי טפחות ואגוד: "החלטת רשות ההגבלים העסקיים היתה שגויה לחלוטין ובלתי סבירה"

"אנחנו לא רואים צמיחה של חברות תעשייתיות ישראליות"

רו"ח דורון סדן, שותף ומנהל בכיר ב-PWC ישראל, פתח את כנס מיזוגים ורכישות עם השוואה בין שוק חברות ההייטק הישראלי המשגשג, לבין שוק חברות התעשייה שמתקשה להתחרות בו

"שוק המיזוגים רותח ועסקאות נחתמות במיליארדים. עד מתי?"

פאנל: מהרכישה ועד הצפת הערך – איך עושים את זה? * מנחה: רובי סולימן, שותף ראש הייעוץ ב-PWC * משתתפים: רן בן אור, שותף בקרן ההשקעות טנא (Teneׁ); בועז דינטי, שותף ב-Qumra Capital; עו"ד ליאור אורן, שותף במחלקת מיזוגים ורכישות בארדינסט, בן נתן, טולידאנו ושות'

העובדים עלולים לעזוב אחרי העסקה, על אף שהחברה נקנתה בזכותם

פאנל: היום שאחרי העסקה  מנחה: רו"ח ניר זיכלינסקי, ממייסדי איגוד הדירקטורים בישראל  משתתפים: רונית רונן קרפול, סמנכ"לית משאבי אנוש ומשנה למנכ"ל ווסטרן דיגיטל ישראל; פרופ' אורלי יחזקאל, סגנית דקאן הפקולטה לניהול באוניברסיטת תל אביב ומנהלת אקדמית של תכניות להנהלות בכירות בלהב פיתוח מנהלים; יערה קייזר, מנכ"לית משותפת ומאמנת אג'ייל; נאווה קזז, סמנכ"לית משאבי אנוש HP ישראל