fbpx
Conferences

"להביא ללקוח את תוצאת הנטו המקסימלית"

רו"ח ישי כהן, מחברת ארצי, חיבה, אלמקייס, כהן — פתרונות מיסוי, דיבר על שיקולי מס בעסקות מיזוג ורכישה

רואה החשבון והמשפטן ישי כהן, מחברת ארצי, חיבה, אלמקייס, כהן — פתרונות מיסוי, דיבר בכנס מיזוגים ורכישות של TheMarker על מסים ככלי מרכזי במו"מ בעת עסקת מיזוג או רכישה. "כשמדברים על שיקולי המס במיזוג או רכישה מתחילים תמיד בשאלה: מה מוכרים? הלקוחות אומרים: 'מוכרים את מפעל חיינו'. ואני אומר להם — עסקת מניות או עסקת נכסים? אני מופתע שיש אנשים שמכרו ועדיין לא בטוחים מה מוכרים כי זו השאלה הראשונה שצריך לשאול את עצמנו בהיבט המיסוי. לפעמים זהו כלי במו"מ וצריך להשתמש בו נכון".
כהן הוסיף כי "במכירת מניות שיעור המס יהיה בהתאם לוותק החברה, והתוצאה היא ששיעור המס הוא יותר מ–30%. על עסקה למכירת פעילות ישולם מס חברות ואז ניתן להגיע ל–49%. לכן, צריך להכיר את הכלים האלה כבר בשלב המו"מ".
"כבר ראיתי עסקות, שהקונה שינה את דעתו אחרי מו"מ ארוך ואמר שברצונו לקנות פעילות ולא מניות. צריכים להבין את כללי המשחק. פעמים רבות משתמשים בנו כחלק אינטגרלי מהמו"מ. זהו כלי מסחרי נטו. הקונה, השיקולים שמובילים אותו, שמדברים על קניית פעילות הוא לוקח בחשבון שהוא יכול לקבל את הוצאות הפחת ולכן ההשקעה הופכת להיות פחת והוצאה מוכרת. פעמים רבות הוא יידרש למימון".
היבט נוסף הוא קרנות זרות למשל. כהן מסביר: "לעתים יש ניגוד אינטרסים טבעי בין קונה למוכר, ולעתים יש אינטרס משותף. אנחנו שומעים על אקזיטים רבים ורואים בעיתון מספרים יפים, ואז לא מבינים את הגירעון. אבל אז מגלים שבחלק מהמקרים מדובר בקרנות זרות או תושבי חוץ ואז אין לזה השפעה. לפעמים מדינת ישראל לא רואה רווח מהאקזיט. מכיוון שכשקרן חוץ מוכרת את המניות היא מוכרת אותן עם פטור ממס".
ואולם, לכל הבעיות וניגודי האינטרסים ניתן למצוא פתרונות: " אפשר להוציא קרן לפני הדיווידנד. אפשר למצוא פתרונות יצירתיים ויש אפשרות להביא לתוצאה טובה וחוקית. צריך להכיר את הכללים ואת המצב. אם מדברים על מס ככלי, זה יכול גם להיות בשינויי מבנה בתוך הבית. הדבר לוקח זמן, אבל פותח אפשרויות".
כהן מסכם: "יש פוזיציות קשיחות מול רשות המסים, ולכן צריכים להיות סבירים. כשמוכרים יש כוח מסחרי. ניתן להגדיר חלק מהפרמטרים בעסקה, למשל, לחלק את החברה לשכבות. כשמכירים את העסק ואת העסקה ניתן להביא ללקוחות את תוצאת הנטו המקסימלית".

רו"ח ישי כהן

סיקורים נוספים

"האקזיט הפך אותי למנכ"לית טובה יותר"

"שוק המיזוגים והרכישות חווה קפיצת מדרגה"

"מלחמת הסחר היא מלחמה על עליונות טכנולוגית, כלכלית ופוליטית"

"לא עוזרים לנו לצמוח, ההצלחה שלנו היא למרות המדינה ולא בזכותה"

כיצד לזהות מחוללי ערך ב–M&A

"הדרך לטפל בגירעון היא קיצוצים והתייעלות ממשלתית"

שוק ה-M&A במגמת התבססות

"ישראל היא מותג־על בסין; נצטרך ללכת בין הטיפות עם ארה"ב כדי להימנע מעימות"

הקרן שעזרה למייסדי NSO לרכוש מחדש את החברה

הקשר בין זוגיות פרק ב' ל-M&A